大小非减持相关规范和降低印花税“救市双靴”，提振的只是中短期市场信心，业绩才是终极风向标。医药行业作为高增长、流通比例已高出市场1倍的行业，日前被不少机构认为未来受大小非冲击影响较小，普遍给予了相对较高的估值。
上周，两项“救市”举措相继出炉，在20日证监会公布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（下称《指导意见》）后的第四天，财政部联手国家税务总局宣布下调证券（股票）交易印花税率，由现行的3％。调整为1％。。受此影响，24日沪综指收报3583点，暴涨304点，涨幅高达9．29%，创近7年来单日涨幅最高纪录，成就了有史以来的第二大单日涨幅。
“救市”举措“双靴落地”，市场预期利好兑现，但有市场人士指出，机构投资者不会由此轻易改变既定的投资策略，尽管经历了大半年时间的熊市阵痛，大小非解禁减持压力使得市场估值体系再次经受考验，但业绩始终是正确估值、合理估值的重要前提。而医药行业做为高增长、流通比例已经高于市场1倍的行业，日前被不少机构认为未来受大小非冲击影响较小，且普遍给予了相对较高的估值。
业绩才是终极风向标
据国泰君安报告显示，今年1~2月医药制造业行业景气度表现突出，在12个下游消费品中位列第二。其中医药制造业中观数据显示：2008年1~2月收入、税前利润分别为960亿元和86亿元，分别同比增长30%和51%。税前利润率同比明显上升、毛利率上升说明医药做为高毛利行业抵御通胀的能力。
天治基金经理认为，随着下一阶段个股走势的继续分化，像生物医药等能够抵御通胀与经济周期、国家政策支持导向明确的行业将被机构投资者长期看好。
与证监会出台规范大小非减持政策的市场表现不同，在宣布下调印花税后，深沪股市经过大幅高开后仍有新增资金不断涌入，反映市场信心受到了极大鼓舞。作为市场呼声最高的救市政策，下调印花税对市场的提振无疑是最直接有效的。
然而，渤海投资秦洪认为，当前降低印花税的利好并没有改变上市公司的业绩情况。因为印花税只是降低投资者的交易成本，但难以改善当前宏观经济环境出现的问题。而由于石油等商品期货价格高企，输入性通货膨胀因素犹存。同时，大小非减持问题也并没有因为印花税的出台而削弱。由于当前企业资金面相对紧张，那些持有大小非的企业希望能够减持以缓解企业资金紧张的格局，所以，大小非仍然是Ａ股市场反弹过程中迫切需要关注的焦点。
平安证券观点认为，以规范解禁限售股的减持行为为契机，出台“下调印花税”等利好政策对市场产生了积极的刺激效应。但无论是增加印花税还是降低印花税，都不会改变上市公司的盈利能力与成长前景，也不能改变上市公司的内在价值，所改变的只是投资者的心理状况与市场预期，并影响市场的短期波动。上市公司的长期价值仍然取决于公司本身的盈利能力与成长性，取决于上市公司的内在价值。
尽管不少投资者对于上市公司业绩增速回落表示担忧，但就已经公布的2008年度一季财报可见，医药板块业绩普遍向好。统计显示，一季度上市公司除石化、电力等政策性亏损行业外，医药行业等多数板块依然增长强劲，医药板块也成为前期机构增持的品种之一。